“南宫NG·28”十天内融资超百亿 融创目的在于降低负债率

融创通过股权融资取得5亿美元，是为2017年以来香港资本市场中最大规模的新股配售。近期10天内，融创通过两次资本运作构建多达100亿元规模的融资。参照中国报告网公布的《2017-2022年中国债券产业现状调查及发展策略研究报告》8月3日，融创中国（1918.HK）公告称之为，顺利发售10亿美元两组高级债券，还包括4亿美元6.875%票息的3年期债券和6亿美元7.95%票息的5年期债券。

这是融创十天内的第二笔资本运作。7月24日，融创通过股权融资取得5亿美元，是为2017年以来香港资本市场中最大规模的新股配售。

近期10天内，融创通过两次资本运作构建多达100亿元规模的融资。融创2016年年报表明，累计2016年12月31日，融创净资产负债率高达121%，比较2015年同期，快速增长50%以上。2017年以来，融创在收购方面斥资上千亿元，还包括430多亿元并购万达13家文旅城的91%的项目权益。

这些收购措施一度引起穆迪等国际评级机构对其债务的忧虑。融创中国董事局主席孙宏斌此前对腾讯财经回应，2017年将是融创负债率的拐点，融创接下来将加快销售资金回笼，公司负债率不会越来越低。随之是融创近期的两次融资，其目的皆为补足现金流、优化资本结构、减少该公司自身的负债率。

根据融创内部人士透漏，10亿美元优先票据的发售取得海内外投资者接纳。在宣告初始价格提示后2小时内发售规模之后取得全额覆盖面积，订单量并之后下降，峰值多达30亿美元。这使得融创可以更进一步放宽价格提示，3年期交易顺利收窄25个基点，最后帐簿来自91家投资人多达10亿美元的订单；5年期交易顺利收窄30个基点，最后帐簿取得来自95家投资人的多达14亿美元的订单。

一些优质投资者参予其中，还包括全球性的和中资的资产管理公司，寿险公司，商业银行，私人银行等等。融创此前展开的5亿美元股权融资，某种程度取得资产市场认同。据市场人士分析，港股在一般新股融资之后，股价都会暴跌，中等展现出是股价和配股价持平，展现出较好的当天股价比配股价低。

融创的配股价18.3港元/每股，当天收盘价系18.7港元，较配股价额低。截至7月底，融创仅有存量海外债券大约4亿美元，其规模近高于同级别地产同行。数据表明，现有存续期内的海外债规模前三名的公司为恒大集团、中海地产和碧桂园，分别为大约113亿美元，55亿美元及48亿美元，而融创存量境外高息债券仅有为4亿美元，近高于其他房企；本次发售后，融创的海外债券存量也正处于主流房企中较低水平，该公司未来还有非常空间利用海外债券市场融资。目前，人民币汇率币值美元已保持稳定，美元大幅度贬值概率较小，从而减少了美元债券面对的汇率波动风险。

随着监管部门放宽对房地产企业的国内公司债发售，预计未来一段时间内，上市房企将引发新一轮美元债的发售高峰。国际评级机构穆迪称之为，此次发债扣除资金将用作更换融创现有借款，加之此前该公司在2017年7月已取得40亿港币股权融资，公司资本结构将获得根本性提高。

克而瑞咨询新近公布的《2017年上半年中国房地产企业销售TOP100》排行榜表明，融创1-7月已构建合约销售金额1308.1亿元，名列再行下降一位至全国第六，与去年同期的650.9亿元比起，增幅多达100%，该公司未来将会在今年构建多达3000亿的销售突破。融创通过股权融资取得5亿美元，是为2017年以来香港资本市场中最大规模的新股配售。

近期10天内，融创通过两次资本运作构建多达100亿元规模的融资。

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