2月份采购经理指数明显回落 专家预计本月大概率回升到荣枯线以上|南宫NG·28

近日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与订购联合会公布了中国订购经理指数。数据表明，2020年2月份，中国订购经理指数受新冠肺炎疫情影响较小，制造业PMI为35.7%，比上月上升14.3个百分点；非制造业商务活动指数为29.6%，比上月上升24.5个百分点。　　同时，调查结果显示，目前企业停工亲率回落较慢，生产经营活动于是以有序完全恢复。

截至2月25日，全国订购经理调查企业中，大中型企业停工率为78.9%，其中大中型制造业企业超过85.6%。　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河回应，不受疫情冲击，2月份订购经理指数显著回升，当前企业停工亲率回落较慢，将推展3月份订购经理指数下降。　　2月份，制造业PMI主要特点有：一是确保基本民生的行业不受影响比较较小。二是新的订单指数上升幅度大于生产指数。

三是制造业进出口压力增大。四是大、中、小型企业PMI广泛回升。

　　非制造业PMI方面，服务业景气回升。服务业商务活动指数为30.1%，比上月上升23.0个百分点。在调查的21个行业中，有19个行业的商务活动指数坐落于膨胀区间，但金融业商务活动指数为50.1%，之后维持在扩展区间，对疫情防控和经济社会发展充分发挥了最重要起到。建筑业生产经营活动上升。

建筑业商务活动指数和新的订单指数分别为26.6%和23.8%，分别较上月上升33.1个百分点和30.0个百分点。从市场预期看，业务活动预期指数为41.8%，较上月上升22.6个百分点，但其中土木工程建筑业业务活动预期指数为51.8%，维持在临界点以上，指出涉及企业对行业完全恢复发展有信心。　　华泰证券首席宏观分析师李超3月1日对记者回应，由于PMI反映的是环比变化，对外生冲击反应较小，需要对于经济快速增长过度乐观，随着生产生活秩序渐渐完全恢复，3月份PMI大概率回落到荣枯线以上甚至更高水平。　　2月份，综合PMI生产量指数为28.9%，比上月回升24.1个百分点，我国企业生产经营活动大幅度上升。

包含综合PMI生产量指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为27.8%和29.6%。　　赵庆河回应，尽管新冠肺炎疫情在短期内对我国企业生产经营活动导致较小冲击，但目前疫情获得可行性遏止，给生产带给的负面影响正在逐步弱化，企业停工亲率回落较慢，市场信心急剧完全恢复。

订购经理调查表明，大中型企业3月底停工亲率将升到90.8%，其中制造业为94.7%，分别比当前下降11.9个百分点和9.1个百分点。近期针对疫情实施的增税降费、金融服务、租金免除、稳岗低收入补助金等一系列政策措施逐步实施，将有效地纾缓疫情给企业生产经营带给的艰难，更进一步提振企业信心，减缓企业停工复产步伐，预计3月份我国订购经理指数将不会提高。　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《证券日报》记者回应，下一阶段的政策重点将从疫情防控逐步改向经济完全恢复。

鉴于全社会停工工程进度上经常出现的结构性分化，目前政策倾向将更加多的侧重精准的定向反对。除了财政在专项补贴、税费免除方面加大力度之外，目前央行早已实施专项再行贷款等定向政策扶植小微民营企业，不仅增大了再行贷款额度，也表态称之为近期要动态调整定向降准政策。

因此央行有较小概率在3月份再度实行全面降准和定向降准结合的复合型降准，在为专项债营造更加严格的利率环境的同时，也可以增大对小微民营企业的定向扶植，平稳企业生产经营预期。

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